这几天，人民币汇率加速贬值。来看看发生了什么。

人民币汇率大跌超1000点

本周以来，人民币汇率一改年初强势，大跌超千点。截至22日发稿，在岸人民币汇率报6.5009，日内跌逾500个基点，创去年8月来低位。

更多反映国际投资者预期的离岸人民币兑美元，则接连跌破6.48、6.49、6.50、6.51、6.52、6.53和6.54共计7个关口，一度跌破6.54关口，日内一度跌逾600个基点，创去年5月来低位；

本周以来，在岸、离岸人民币汇率跌幅累计逾1200、1500个基点。

中信债券研究团队分析称，美联储市场沟通不断释放更偏鹰的信号、市场对于未来加息预期升温导致美债利率快速上行至3.0%的关口。而美联储较欧洲、英国、日本未来更为紧缩的货币政策路径支撑了美元走强，同时美国经济较其他国家经济偏强也是美元上涨的原因之一。

中美利差缩窄对人民币汇率影响较有限，但在美元强势以及国内供应链出现扰动的背景下，人民币汇率短期或将承压。

中信称，人民币汇率贬值压力增大，主要来自新冠疫情导致的经济基本面下行压力与美元走强两方面的因素。经济基本面因素最重要还是此轮奥密克戎主导的疫情在经济重点城市发生并较快扩散，引发了全球对中国供应链的担忧。

叠加国外欧元区、美国等国家经济景气度在高通胀以及货币政策紧缩的压力下持续下滑、海外需求进一步下降，我国出口的担忧有所增加，目前PMI新出口订单已出现回落或反映未来人民币存在一定压力。

汇率未来是否稳定的判断还是需要关注国内供应链稳定与经济基本面形势。新增新冠确诊病例与新增新冠本土无症状感染者近期均有所回落，国内复工复产在有序推进，供应链扰动预计将减弱。同时，虽然出口增速中枢已回落，但3月出口仍表现出较强的韧性。

虽然目前外部经济环境较为严峻，但短期内出口或可维持一定韧性。整体而言，疫情冲击导致的供应链扰动以及美元偏强走势会对人民币短期造成一定压力，人民币弹性增大，但基础性账户（经常性账户+直接投资）对人民币仍有支撑，因此无需对人民币贬值产生过度担忧。

招商证券分析，国内和海外对我国经济增长的担忧再度发酵可能是汇率贬值的导火索。在疫情等因素对我国经济预期的不利影响下，IMF等国际机构和海外投行下调了对二季度我国经济增长的预期，这可能刺激了近两日人民币汇率的调整，4月20日陆股通资金净流出53亿元。

4月20日、4月21日人民币汇率中间价分别为6.3996、6.4098，客观反映了市场交易所带来的贬值。

人民币贬值压力或将持续一段时间。从美国通胀和中国经济基本面看，美国通胀、经济基本面等慢变量未现明显转向下行，我国稳增长政策虽有部分发力，但疫情制约既抑制了当前的经济活动，也对未来的稳增长效果构成挑战，预期难以快速改善，中美利差收窄和倒挂、国际资本外流状况可能延续一段时间，人民币汇率继续面临贬值压力。

但中美利差的绝对位置不重要，变化方向更为重要，如果当下是国内负面因素最为集中体现的时期，而美国经济也将随着政策收紧而逐渐显现出下行压力(这也是其成功抑制通胀的必经之路)，美债收益率可能重新回落，那么中美相对强弱的态势可能发生逆转，届时人民币贬值压力将缓解。